{"id":1654,"date":"2026-07-06T11:31:17","date_gmt":"2026-07-06T11:31:17","guid":{"rendered":"https:\/\/portail-souverainetes.fr\/?p=1654"},"modified":"2026-07-06T11:31:28","modified_gmt":"2026-07-06T11:31:28","slug":"thales-lance-lacquisition-dexail-pour-pres-de-39-milliards-deuros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/portail-souverainetes.fr\/index.php\/2026\/07\/06\/thales-lance-lacquisition-dexail-pour-pres-de-39-milliards-deuros\/","title":{"rendered":"Thales lance l\u2019acquisition d\u2019Exail pour pr\u00e8s de 3,9 milliards d\u2019euros."},"content":{"rendered":"\n

Le groupe de d\u00e9fense fran\u00e7ais Thales a annonc\u00e9, lundi 6 juillet 2026, la signature d\u2019un accord engageant en vue de racheter le fabricant de drones et de syst\u00e8mes de navigation Exail Technologies, une op\u00e9ration valoris\u00e9e \u00e0 environ 3,9 milliards d\u2019euros qui doit renforcer sa pr\u00e9sence dans la lutte sous-marine.<\/strong><\/p>\n

Thales a indiqu\u00e9 avoir conclu un accord avec la famille Gorg\u00e9 pour acqu\u00e9rir sa participation combin\u00e9e de 35,51 % dans Exail Technologies, premi\u00e8re \u00e9tape d\u2019un projet visant \u00e0 prendre le contr\u00f4le de 100 % du capital de l\u2019entreprise. Le groupe propose un prix de 134,00 euros par action, identique pour chacune des deux phases de l\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n

Ce prix repr\u00e9sente une prime de 44 % par rapport au dernier cours de Bourse non affect\u00e9 d\u2019Exail, arr\u00eat\u00e9 au 25 juin 2026 \u00e0 93,15 euros, soit la veille des premi\u00e8res rumeurs faisant \u00e9tat de l\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un tiers pour l\u2019entreprise. Sur cette base, Exail est valoris\u00e9e \u00e0 environ 3,9 milliards d\u2019euros.<\/p>\n

Une consolidation dans la robotique maritime<\/strong><\/h3>\n

Fond\u00e9e en 2022 par la fusion d\u2019ECA Group et d\u2019iXblue sous l\u2019impulsion de Gorg\u00e9 SA, Exail est pr\u00e9sent\u00e9e comme un champion technologique fran\u00e7ais de la robotique maritime et des syst\u00e8mes de navigation. Bas\u00e9 \u00e0 Paris, le groupe dual \u2013 servant \u00e0 la fois des clients civils et militaires dans pr\u00e8s de 80 pays \u2013 a r\u00e9alis\u00e9 un chiffre d\u2019affaires de 479 millions d\u2019euros en 2025 et emploie plus de 2 200 personnes. Il anticipe une croissance \u00e0 deux chiffres en 2026.<\/p>\n

Exail affiche une croissance annuelle moyenne de son chiffre d\u2019affaires de 20 % sur les trois derni\u00e8res ann\u00e9es et une marge d\u2019EBIT ajust\u00e9 de 11 % en 2025. Particularit\u00e9 soulign\u00e9e par les deux groupes : l\u2019entreprise n\u2019est pas soumise \u00e0 la r\u00e9glementation am\u00e9ricaine ITAR sur les exportations d\u2019armements, un atout commercial \u00e0 l\u2019international.<\/p>\n

L\u2019activit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 s\u2019organise autour de deux segments. Le premier, \u00ab Navigation et Robotique Maritime<\/em> \u00bb, positionne Exail parmi les leaders mondiaux des centrales de navigation inertielle pour applications navales, terrestres et spatiales. Il regroupe \u00e9galement une gamme de drones sous-marins, de surface et t\u00e9l\u00e9op\u00e9r\u00e9s, dont le syst\u00e8me\u00a0UMIS<\/em>, une solution enti\u00e8rement autonome d\u00e9di\u00e9e \u00e0 la lutte anti-mines, et le\u00a0DriX<\/em>, un drone de surface \u00e0 haute endurance \u00e0 vocation civile et, de plus en plus, militaire. Le second segment, \u00ab\u00a0Technologies Avanc\u00e9es<\/em>\u00a0\u00bb, d\u00e9veloppe des composants optiques, photoniques et quantiques ainsi que des simulateurs et syst\u00e8mes de communication embarqu\u00e9s.<\/p>\n

Le pari des synergies pour Thales<\/strong><\/h3>\n

Pour Thales, l\u2019op\u00e9ration vise \u00e0 consolider sa position sur le march\u00e9 de la lutte sous-marine, en s\u2019appuyant sur l\u2019expertise d\u2019Exail dans la lutte anti-mines dronis\u00e9e. Le groupe entend proposer \u00e0 ses clients des solutions int\u00e9gr\u00e9es allant des composants aux syst\u00e8mes autonomes, avec un r\u00f4le croissant accord\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle et \u00e0 la lutte anti-sous-marine.<\/p>\n

Les deux entreprises mettent \u00e9galement en avant la compl\u00e9mentarit\u00e9 de leurs technologies de navigation inertielle \u2013 Thales ma\u00eetrisant le gyroscope laser en anneau, Exail le gyroscope \u00e0 fibre optique \u2013 ainsi que des perspectives communes dans les capteurs quantiques.<\/p>\n

Sur le plan financier, Thales estime que les synergies commerciales pourraient g\u00e9n\u00e9rer jusqu\u2019\u00e0 500 millions d\u2019euros de chiffre d\u2019affaires suppl\u00e9mentaire sur dix ans. L\u2019optimisation de l\u2019efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle apporterait plus de 60 millions d\u2019euros d\u2019EBIT ajust\u00e9 additionnel d\u2019ici 2030, la contribution totale des synergies \u00e0 l\u2019EBIT ajust\u00e9 devant atteindre 90 millions d\u2019euros \u00e0 horizon 2032.<\/p>\n

Le groupe pr\u00e9sente une op\u00e9ration relutive sur son chiffre d\u2019affaires et son profil de marge, ainsi que sur son b\u00e9n\u00e9fice par action ajust\u00e9 d\u00e8s la premi\u00e8re ann\u00e9e. Le retour sur capitaux employ\u00e9s (ROCE) ajust\u00e9 de la transaction d\u00e9passerait le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) \u00e0 partir de la cinqui\u00e8me ann\u00e9e suivant le closing. Thales pr\u00e9cise que l\u2019op\u00e9ration n\u2019aura aucun impact sur sa politique de dividende.<\/p>\n

Au prix de 134,00 euros par action, la transaction implique un multiple valeur d\u2019entreprise sur EBIT 2027 d\u2019environ 24 fois apr\u00e8s synergies de co\u00fbts, et d\u2019environ 20 fois apr\u00e8s synergies de revenus et de co\u00fbts. Le levier financier net pro forma 2027 du groupe est attendu autour de 0,7 fois, ce qui doit lui permettre de conserver sa notation Investment Grade.<\/p>\n

Un calendrier \u00e9tal\u00e9 jusqu\u2019en 2028<\/strong><\/h3>\n

L\u2019accord porte d\u2019abord sur le rachat du bloc familial : 34,23 % d\u00e9tenus par Gorg\u00e9 SA, 0,70 % par Jean-Pierre Gorg\u00e9 et 0,58 % par Rapha\u00ebl Gorg\u00e9. Au total, 6 052 645 actions, soit environ 35,5 % du capital, seront transf\u00e9r\u00e9es \u00e0 Thales une fois cette premi\u00e8re acquisition finalis\u00e9e \u2013 hors un million d\u2019actions (environ 5,9 % du capital) faisant l\u2019objet d\u2019un pr\u00eat de titres conclu avec BNP Paribas et Natixis dans le cadre de la couverture des obligations ODIRNANE \u00e9mises par Exail.<\/p>\n

Cette finalisation est pr\u00e9vue d\u2019ici le troisi\u00e8me trimestre 2027, sous r\u00e9serve des autorisations antitrust et r\u00e9glementaires habituelles. \u00c0 l\u2019issue de ce closing, Thales d\u00e9posera aupr\u00e8s de l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) une offre publique d\u2019achat obligatoire portant sur 100 % des actions d\u2019Exail et sur les obligations ODIRNANE en circulation, au m\u00eame prix de 134,00 euros par action. La cl\u00f4ture de l\u2019op\u00e9ration est attendue d\u00e9but 2028 au plus tard.<\/p>\n

Le projet a \u00e9t\u00e9 accueilli \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9 et favorablement par le conseil d\u2019administration d\u2019Exail, qui rendra un avis motiv\u00e9 apr\u00e8s examen de l\u2019attestation d\u2019\u00e9quit\u00e9 d\u2019un expert ind\u00e9pendant. Un comit\u00e9 ad hoc, d\u00e9sign\u00e9 par le conseil, supervisera les travaux de cet expert. Thales s\u2019est par ailleurs engag\u00e9 \u00e0 n\u00e9gocier de bonne foi un accord de rapprochement pr\u00e9voyant une indemnit\u00e9 de r\u00e9siliation dont le principe et le montant sont d\u00e9j\u00e0 convenus.<\/p>\n

Deux dirigeants qui saluent le rapprochement<\/strong><\/h3>\n

\u00ab\u00a0Avec cette acquisition, Thales et Exail pr\u00e9voient d\u2019unir leurs forces<\/em>\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Patrice Caine, pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral de Thales, mettant en avant le renforcement de \u00ab\u00a0la base industrielle de haute technologie<\/em>\u00a0\u00bb du groupe et de \u00ab\u00a0la souverainet\u00e9 technologique de l\u2019Europe<\/em>\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 vendeur, Rapha\u00ebl Gorg\u00e9, pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u2019Exail, s\u2019est dit heureux d\u2019annoncer la cession de la participation familiale. Il a rappel\u00e9 le parcours de l\u2019entreprise depuis la fusion d\u2019ECA Group et d\u2019iXblue en 2022 et estim\u00e9 qu\u2019en rejoignant Thales, les \u00e9quipes d\u2019Exail b\u00e9n\u00e9ficieraient d\u2019une capacit\u00e9 renforc\u00e9e \u00e0 d\u00e9velopper des technologies souveraines et duales pour une client\u00e8le mondiale.<\/p>\n

Leader mondial des hautes technologies dans la d\u00e9fense, l\u2019a\u00e9rospatial et la cybers\u00e9curit\u00e9, Thales consacre 4,5 milliards d\u2019euros par an \u00e0 la recherche et d\u00e9veloppement et compte plus de 85 000 collaborateurs dans 65 pays. Le groupe a r\u00e9alis\u00e9 un chiffre d\u2019affaires de 22,1 milliards d\u2019euros en 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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